L'évaluation d'entreprise dans le cadre d'introduction en bourse

Abstract

Notre travail intitulé " évaluation d'entreprise dans le cadre d'introduction en bourse, étude comparative : Algérie, Tunisie et Maroc " a pour objet de répondre à la problématique suivante : Comment peut-on évaluer une entreprise lors de son introduction en bourse ? Ainsi notre recherche s'est focalisée d'un côté sur la présentation des marchés financiers de l'Algérie, Tunisie et le Maroc et les procédures d'introduction à ces marchés. D'un autre coté la présentation des différentes méthodes d'évaluation utilisées lors de l'introduction à ces marchés afin de proposer le meilleur prix par action aux futurs actionnaires. Pour répondre à cette problématique nous estimons utile de prendre un échantillon de six entreprises composé de deux entreprises algériennes (BIOPHARM et NCA Rouïba), deux entreprises Tunisiennes (Cellcom et ASSAD) et deux entreprises marocaines (Mutandis et Total Maroc) en utilisant les différentes méthodes d'évaluation : " L'approche patrimoniale (ANC, ANCC, Goodwill) " L'approche dynamique (flux financiers :méthode d`Irving Fisher, Gordon Shapiro et Bates; flux économique : DCF, EVA etMVA) " L'approche analogique (les comparables multiples) Cette étude nous a amené à déduire que toutes les méthodes d'évaluation ne convergent pas vers le même prix et le choix de la méthode d'évaluation dépend des caractéristiques de chaque entreprise.