La couverture du risque de change en Algérie

Abstract

L’objet de ce mémoire porte sur la possibilité et l’importance de la couverture du risque de change pour les entreprises algériennes qui opèrent à l’international. Il fait suite à la promulgation par la Banque d’Algérie d’un règlement introduisant de nouveaux produits financiers tels que le change à terme. Après avoir présenté les différentes techniques de couverture contre le risque de change, nous avons voulu tester leur utilité et leur portée dans le contexte algérien. Pour ce faire, nous avons pris pour cadre d’analyse les importations de produits pétroliers de la société Sonatrach. Sur la base d’un échantillon de 45 opérations d’importation de Sonatrach, nous avons montré que le change à terme introduit par la Banque d’Algérie peut permettre aux entreprises algériennes de réduire l’impact négatif du risque de change né des fluctuations du dinar algérien et de la baisse continuelle de sa valeur. La démarche adoptée a consisté à estimer un taux de change à terme et à le comparer au cours au comptant du jour de règlement. La différence entre ces deux taux est en moyenne favorable à l’entreprise importatrice, ce qui prouve l’utilité des instruments de couverture du risque de change.