دور معايير التقييم المالي في تقييم المشاريع الإستثمارية

Abstract

تعرضنا في الفصل الاول الى مدخل للاستثمار حيث قمنا بإعطاء مختلف مفاهيم للاستثمار وقلنا بأنه التخلي عن منفعة حاضرة للحصول على عوائد افضل في المستقبل، و يمكن القول ان الاستثمار و المشروع الاستثماري يتميزان بالتكامل فيما بينهما فالأول يعتبر تمهيدا للثاني. فالمشروع الاستثماري مجموعة من النشاطات والعمليات التي تستهلك موارد محدودة سواء كانت تجهيزات او موارد بشرية ، ينتظر من هذه العمليات تحصيل دخول او منافع نقدية او غير نقدية بالنسبة لأفراد المجتمع. وبالرغم من درجة المخاطرة التي تحملها العملية الاستثمارية إلا انها تبقى الوسيلة الاكثر فعالية لتحقيق التنمية الشاملة، لذا فان تمويل المشاريع الاستثمارية خطوة لابد من القيام بها فبقدر ماهي محفوفة بالمخاطر يجب اتخاذ مواقف لتجنبها. اذا عملية التمويل خطوة لا مفر منها تحتاجها المؤسسة سواء بالتمويل الخارجي او عن طريق التمويل الذاتي الذي تقوم به المؤسسة باعتمادها على اموالها الخاصة . اما الفصل الثاني فقد خصصناه لتقييم ودراسة المشروع الاستثماري خلال دراستنا لأنواع الجدوى الاقتصادية و تطرقنا لتقييم المشروعات ، حيث يمكن أن نقول ان دراسة الجدوى الاقتصادية و تقييم المشروعات تعتبر الركيزة الاساسية لإقامة المشاريع ذات مردودية على أسس علمية ،و يتم من خلالها اتخاذ أو تبني القرارات الاستثمارية المناسبة ، إما بالتخلي عن المشروع المقترح أو العمل على تنفيذه. و قد حاولنا في هذا الفصل التعرض الي اهم طرق اختيار الاستثمارات التي تفترض حالة التأكد و أساليب اتخاذ القرار في ظل عدم التأكد والمخاطرة. و من بين جميع هذه المعايير نجذ القيمة الحالية الصافية (VAN)، و معدل العائد الداخل( TRI )، فترة الاسترداد ( DR). مؤشر الربحية (IP).وهي المعايير التي اعتمدنا عليها في الفصل الثالث اي في دراستنا لمردودية المشروع (14 محطة الخدمات). و سعينا في الفصل الثالث ، بترجمة ما تطرقنا اليه في الفصلين السابقين في دراسة وتقييم مشروع إنجاز محطات الخدمة على الطريق السيار شرق غرب، حيث بدأنا بتقديم مكان التربص وهو مؤسسة نفطال وبالتحديد في الفرع التجاري ،ثم قمنا بدراسة مبدئية للمشروع ، واستنتجنا بأن المشروع ضروري لتلبية حاجيات المواطنين والطلب المتزايد على المنتجات الوقودية بعد انشاء الطريق السيار شرق غرب . بعدها قمنا بدراسة المشروع اكثر تفصيلا ، حيث قمنا بدراسة تسويقية و فنية ومالية واقتصادية للمشروع ، ثم استعملنا المؤشرات الربحية لتقييم المشروع و هي القيمة الحالية الصافية (VAN)، و معدل العائد الداخل( TRI )، فترة الاسترداد ( DR). مؤشر الربحية (IP). وذلك بعد اعداد جدول حساب النتائج TCR، و الهدف منه تحديد النتيجة انطلاقا من الايرادات و التكاليف الناتجة عن هذا المشروع. غير اننا لم نستعمل المعايير المستخدمة في حالة عدم التأكد التي اشرنا اليها في الجانب النظري لعدم توفر الفرضيات و الاحتمالات.

كما سلطنا الضوء على طرق تمويل هذا المشروع والمتمثلة في مصادر داخلية وخارجية. كل هذه التطبيقات تؤدي الى نتائج مفادها ان هذا المشروع مربح لشركة نفطال وله اثر اقتصادي كبير كونه يعتبر من المشاريع التنموية و الإستراتيجية التي لها علاقة وطيدة بالاقتصاد القومي.