Abstract:
Les titres de dette publique sont considérés parmi les moyens les plus importants pour
le financement des déficits budgétaires. Leur émission s’effectue souvent par le recours à la
procédure des adjudications qui est un mécanisme de marché conçu pour maximiser les
ressources collectées par le gouvernement tout en réduisant les coûts d'endettement.
Le présent mémoire explore la relation entre les variables des enchères et le coût de la
dette publique en Algérie, en analysant les variables (caractéristiques) microéconomiques de la
demande, de la concurrence et du comportement des participants lors des séances d'adjudication
sur la base d'un échantillon des données relatives aux séances d’adjudication sur la période entre
2019 et 2023. Une approche méthodologique mixte a été adoptée, combinant une recherche
documentaire et des observations des séances d'adjudication avec une modélisation statistique,
permettant d'obtenir trois modèles, un pour chaque segment de marché (court terme, moyen
terme, et long terme).
Les résultats empiriques obtenus révèlent des différences significatives selon les
segments de marché, pouvant ainsi valider la théorie des marchés segmentés. Ces résultats
montrent également que certaines variables ont un impact sur le coût de l’endettement public
conforme aux attentes théoriques. C’est le cas notamment des variables de la demande sur le
marché à long terme et de la concurrence sur le marché à court terme. Il ressort cependant de
cette modélisation que pour le marché à moyen terme, aucune variable n'est significative. Une
recherche supplémentaire s’avère ainsi être nécessaire pour expliquer ce résultat.
